发布时间：2018/6/29 点击：395
1．国内粉末涂料专用聚酯树脂龙头企业，产能快速增长
公司是国内粉末涂料专用聚酯树脂产品的龙头企业，市场占有率排名第一，粉末涂料主要用于家用电器、建筑材料与户外设施、汽车、管道、普通金属涂装等领域。公司募投项目年产5万吨环保型粉末涂料专用聚酯树脂项目已于12年4月开始试生产，目前聚酯树脂年产能达到9万吨，是10年初上市时产能的2.6倍，公司还自12年底投资4800万开始对原有生产线进行技术改造，至13年底将在现有产能基础上增加产能30%，总产能接近12万吨，近四年以来产能将实现持续快速增长。公司是全球前两大粉末涂料生产企业阿克苏诺贝尔与杜邦的长期供应商，并为青岛海尔、格力、三星、LG等家电企业提供配套服务，产品品质得到下游客户的普遍认可。此外，公司向上游延伸产业链，子公司神剑裕昌年产4万吨新戊二醇（NPG）一期1万吨将于13年中期投产，参股40%的利华益神剑化工3万吨NPG项目预计将于13年6月份投产。
2.粉末涂料市场未来五年内需求量较目前至少增长80%
我国粉末涂料产量呈现连年增长态势，预计在城镇化率不断提升与路网管网持续完善的推动下，家电、建材、管道防腐等下游市场对粉末涂料的需求前景可观。与北美市场相比，汽车领域将成为我国粉末涂料的另一重要需求增长点，公司预计未来五年内国内聚酯树脂的市场需求量将超过65万吨，相比目前增长80%，未来五年均复合增长至少12%。聚酯树脂在粉末涂料原料中占比越来越高，将导致聚酯树脂未来五年需求增速相比粉末涂料更快。
3．出口大幅增长，产能释放无忧
公司在海外同样采取直销为主的销售方式，目前主要销往中东市场，并正在积极开拓欧美、印度、东南亚等区域市场。08年至12年出口收入复合增速为30%，近三年复合增速则高达49.2%，12年在总营业收入中占比为10.3%。欧美等国外市场供给下降也为公司出口增长带来利好，近几年欧美市场需求低迷，全球排名第一的美国氰特公司已于12年10月宣布将其涂料树脂业务出售给私募股权公司AdventInternational，国外公司对于聚酯树脂业务的重视程度下降有利于公司增加产品出口。此外，欧美各国相继出台对挥发性有机物（VOC）的限制法规，粉末涂料无溶剂、效率高的优势越来越受到重视，需求量将稳定增长。预计公司海外收入占比仍有较大提升空间，投放较快的新增产能将不愁销路。
